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Marktbewegung
Der globale Aktienmarkt (MSCI World All Country) konnte im Januar ein Plus von +4,24 % verzeichnen. Damit setzt er den positiven Trend fort. Allerdings gab es im Januar einen Favoritenwechsel: Der europäische Aktienmarkt (STOXX Europe 600) hatte einen sehr guten Monat und liegt mit einem Gewinn von +6,90 % deutlich vor dem US-Leitindex S&P 500 (+3,84 %). Ob es sich hierbei um ein kurzfristiges Phänomen oder eine nachhaltige Entwicklung handelt, ist noch nicht absehbar. Die Schwellenländer (MSCI Emerging Markets) konnten +2 % zulegen.
Auf Monatsbasis war der europäische Rentenmarkt nahezu unverändert.
Gold (in Euro) konnte diesen Monat einen Zuwachs von +7,53 % verzeichnen.
Der Euro gewann im Vergleich zum US-Dollar marginal mit +0,39 %.
Ausblick:
Die US-Wirtschaft zeigt sich weiterhin robust. Speziell der gute Arbeitsmarktbericht und die jüngsten Konjunkturdaten stellen weitere Zinssenkungen in Frage. In Deutschland und der Eurozone fehlt weiterhin eine vergleichbare konjunkturelle Dynamik.
Die Zollpläne des US-Präsidenten Donald Trump und seine politische Agenda sind ein bekannter Unsicherheitsfaktor. Der sehr positive Jahresstart an den Aktienmärkten und die niedrigen Risikoaufschläge bei Hochzinsanleihen spiegeln diese Bedenken nicht wider.
Es bleibt abzuwarten, ob und wie stark sich diese bekannten Themen in den Kapitalmarktpreisen niederschlagen.
Das Hauptthema an den Kapitalmärkten dürfte aber vorerst der Anstieg der Renditen für Staatsanleihen sein. Zum einen belasten diese die Haushalte der Staaten durch höhere Finanzierungskosten und zum anderen werden Anleihen (speziell im US-Dollar) zunehmend attraktiver als die höher bewerteten Aktienmärkte (MSCI World, S&P500).
Portfoliokommentar
Strategie Faktor-Portfolio
Die Strategie erzielte im Berichtsmonat eine Rendite von 2,07%. Die Aktien leisteten diesen Monat mit einen sehr starken Ergebnisbeitrag, aber auch die im Anleihen im Portfolio konnten den Berichtsmonat positiv beenden und schnitten besser ab als die in der Benchmark enthaltenen Anleihen.
Geographisch ist die Strategie auf Seite der Aktien derzeit mit etwa 55% in den USA, 26% in Europa und 18% in der Region Asien & Pazifikbecken gewichtet. Die größten Einzelpositionen innerhalb der Aktien kommen aus dem IT-Sektor in den USA mit Apple (2,6%), Microsoft (2,3%) und Nvidia (2,2%).
Die Rendite der im Portfolio enthaltenen Anleihen liegt mit 3,43% über der Rendite der in der Benchmark enthaltenen Anleihen. Die Duration liegt mit 4,43 ebenfalls oberhalb der Duration der Benchmark.
Transaktionen fanden im Berichtsmonat keine statt.
Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Portfolio“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 65 Prozent Aktien zu 35 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren.
Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:
Strategie Faktor-Depot
Die Strategie erzielte im Berichtsmonat eine Rendite von 1,25%. Die Aktien leisteten diesen Monat mit einen sehr starken Ergebnisbeitrag, aber auch die im Anleihen im Portfolio konnten den Berichtsmonat positiv beenden und schnitten besser ab als die in der Benchmark enthaltenen Anleihen.
Geographisch ist die Strategie auf Seite der Aktien derzeit mit etwa 63% in den USA, 23% in Europa und 11% in der Region Asien & Pazifikbecken gewichtet. Die größten Einzelpositionen innerhalb der Aktien kommen aus dem IT-Sektor in den USA mit Apple (2,8%), Microsoft (2,4%) und Nvidia (2,3%).
Die Rendite der im Portfolio enthaltenen Anleihen liegt mit 3,32% über der Rendite der in der Benchmark enthaltenen Anleihen. Die Duration liegt mit 4,23 ebenfalls oberhalb der Duration der Benchmark.
Transaktionen fanden im Berichtsmonat keine statt.
Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Depot“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 40 Prozent Aktien zu 60 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren.
Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:
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